迎驾贡、口子上市，金徽酒IPO审批成功

　　继2014年江苏今世缘酒业上市后，2015年5月28日，安徽迎驾贡酒股份有限公司成功登陆A股市场，成为第16家酒类上市企业，也是安徽首家民营上市白酒企业。无独有偶，2015年5月20日，安徽口子酒业股份有限公司IPO审批获通过，并于6月成功上市。这意味着徽酒板块目前已经有四家上市企业，安徽的“四朵金花”成功会师A股。

　　迎驾贡、口子上市，是整个行业都为之关注的喜讯，同样也给酒业格局带来了影响。首先，在徽酒板块，处于安徽一线的白酒企业至此都实现了上市（见下表）。我们可以看到，上世纪90年代上市的古井贡和金种子2014年销售额分别达到59.25亿元和20.75亿元，而迎驾贡和口子窖也都超过了20亿元。资本市场的成功将使得行业第一梯队更加强势，微酒的品牌集中度也会随之提高。其次，徽酒板块的格局将有可能发生改变。作为目前徽酒阵营中唯一一家上市的私营性质酒企，迎驾贡具备更加灵活的体制，对由股市获得的大量资金的使用拥有更大自由，也能使资本优势发挥到最大；而口子窖在盈利能力上是非常强的，它的上市会加快其开拓全国市场的步伐，从而利于在中国酒业推广其好的模式。再次，在整个中国白酒板块，之前唯有四川拥有最多的四家上市酒企，而迎驾贡和口子窖的加入，将会使得微酒成为与之齐平的第二个白酒板块。虽然两个板块的上市酒企体量不可相提并论，但确实有助于徽酒的扩张壮大。酒业里盛传的所谓“西不入川，东不入皖”说法将更加令人信服。最后，两家酒企的上市为整个行业带来了利好消息，给尚未走出调整期的白酒行业注入了一针强心剂。近几年申请上市的酒企不在少数，而大多数并未成功，或默默无闻，或宣告失败。例如几度欲借壳上市的浏阳河酒企至今仍未上市成功。迎驾贡、口子窖几乎同一时间上市成功，无疑给予其他酒企更强的信心，刺激酒业触底反弹。

徽酒“四朵金花”上市时间表

　　就在笔者写作此文之时，6月24日晚间，甘肃省金徽酒股份有限公司顺利过会，成为第18家酒类上市公司，也是甘肃省内第四家（另三家是莫高股份、皇台酒业、兰州黄河）酒类上市公司。金徽酒的近三年的年销售额在10亿元左右徘徊，虽然体量并没有上述徽酒企业规模大，但在甘肃省内亦属佼佼者，其在本省的营收连续3年占比达九成以上。招股书中显示，此次上市募集到的资金，将用于优质酒酿造技术改造项目、营销网络及品牌建设项目和信息化建设及科技研发项目。

　　一个多月的时间内，连续三家酒类企业上市成功，确实令酒业人士感到振奋。然而，需要注意的是，上市更多意味着获得了资本层面的优势，使企业拥有更多资金来对酒企进行改造和升级。至于能不能让酒企的业绩更上一层楼，还是要取决于酒企的战略方针和实际行动。我们可以看到，一方面有新晋上市宠儿，另一方面也有被ST的昔日英雄，这充分证明，上市并不是万能的。公司上市之后，也就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由，公司所有账目必须对外公开，商业保密性削弱：而公司的业务压力也将增大，这种压力有可能导致管理人员过度重视短期利益，而忽视长远利益。总之，上市是把双刃剑，使用不当可能会伤及自身，使用得当则会给公司插上资本的翅膀，展翅翱翔。

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