营收746.42亿元,贵州茅台财报中隐藏着哪些变化?

收藏        分享时间:2021/10/23 23:14:59 浏览:673人 驻地记者:阿永

10月22日晚间,贵州茅台发布2021年三季度报。财报显示,2021年前三季度,贵州茅台实现营收746.42亿元,同比增长11.05%,净利润372.66亿元,同比增长10.17%。其中第三季度实现营收255.55亿元,净利润126.12亿元。

 


截至10月22日收盘,贵州茅台报1901.00元/股,涨幅达3.09%。

在刚刚过去的中秋、国庆行情中,多位烟酒店店主表示白酒市场两级分化较为严重,高端、次高端品种表现更好。飞天茅台一如既往地保持着高关注度与高需求量,在节前放量中,有消费者一个月收获了十几瓶,当然,也有人抱憾而归。


此前,国泰君安在研报中就曾提到:“白酒行业长期结构化发展趋势明显,高端强品牌力构建坚实护城河,次高端强势品牌有望持续享受扩容与升级红利,行业集中度提升利好优质品牌长期发展。”

渠道加深巩固,直销收入继续大增

2021年的贵州茅台业绩报告,与其发展政策相呼应。

在产品表现上,2021年前三季度,茅台酒实现营收649.92亿元,系列酒营收95.40亿元,其中系列酒同比增长35.56%。

究其深层原因,一方面,茅台酒营收稳健增长,这是茅台酒供应情况与市场需求共同作用的结果;另一方面,酱香系列酒营收大幅增长。随着市场培育的加深,以及提质增效政策的发展,酱香系列酒已经成长为贵州茅台的又一大增长极。仅第三季度,系列酒即实现营收34.80亿元,而这还不包括暂未上市的茅台1935。

据悉,全国已经有102家贵州茅台酱香系列酒体验中心,分为展销、品鉴、文化等区域,为消费者提供沉浸式体验。

 

“现在的白酒流通市场,酱香酒流通最快,主要是茅台酒及系列酒、习酒等产品。”这是河南茅粉会王占甫观察到的最直观的现象,中秋节前他甚至一天发出几百件酒。

在渠道的表现上,贵州茅台显然已经从“持续完善渠道改革”进入了“渠道加深巩固”阶段。

一方面,前几年经销商数量大减,而现在经销商数量趋于稳定。2021年前三季度,贵州茅台共有国内经销商2095家,其中62家为新增经销商,13家经销商被砍,整体净增长。据财报显示,增加的主要是酱香系列酒经销商,减少的主要是茅台酒经销商。

另一方面,贵州茅台的营收构成中,直销收入在近一年多以来大幅上涨。2021年前三季度,直销收入为146.85亿元,在去年已经激增的基础上,还实现了74.14%的同比增幅。

仅2021年第三季度,直销收入达51.81亿元。同时,在贵州茅台的“空瓶换购”、“预约+抽签”模式中,直营店起到了主导作用。接下来,随着深圳直营店的开业,以及直营销售量的增加,直营收入的占比也将继续增加。

白酒产业研究员韩老师认为贵州茅台业绩增速略低于预期,不过对未来依然看好,他表示:“接下来会有几个变化,一是给本地国企的供应量可能会减少;二是进一步提高直营的比例;三是如果根据四五年前基酒产量倒推,明年将会有点小放量;第四则是提价预期。”

新董事长上任,“五线发展”成长期看点

2021年三季度,贵州茅台还有一件大事备受关注。

8月30日,贵州省人民政府下发通知称推荐丁雄军为中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司董事、董事长,贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选。9月24日,贵州茅台2021年的董事会会议选举丁雄军为公司第三届董事会董事长。

在当天召开的2021年第一次临时股东大会上,丁雄军提出了五线发展道路,即“以聚焦‘双巩固、双打造’为核心”的蓝线发展;“坚定不移走生态优先、绿色发展道路”的绿线发展;“保持归零心态,抓好创新和改革,在新的白纸上做出新文章”的白线发展;“充分挖掘文化内涵,扎实做好文化赋能”的紫线发展;“坚持环保和安全”的红线发展。

与之相对应的是,近日茅台集团官网多次发布招聘简章,招聘主体为贵州茅台酒销售有限公司及其子公司。对此,信达证券在周报中写到:“招聘更多集中于法务等管理岗位,尤其是资产管理岗位的设置,体现出茅台营销体系内部管理更加细化,专业人才的引进也将促进茅台营销体系的现代化管理加速。”

此外,在临时股东大会上,丁雄军曾提到:“未来的渠道改革都将围绕‘机会平等、共同富裕’开展,建立客户管理系统,给真正的茅台酒消费者一个平等的机会,解决‘买得到酒、买得到真酒’这两个问题。”


一个月前的“双节放量”已经表现出典型的“面向终端”特征,投放举措包括增加零售比例,渠道上线“预约+抽签”方式,以及推广“换购+开瓶”模式。

在市场投放上,贵州茅台也在根据市场情况进行调整。8月底开始的牛年生肖酒、精品茅台酒开箱政策目前已经取消,将来或许会有更多市场化的政策出现。

酱香酒热潮降温,品牌与品质依然是关键

在茅台热的带动下,酱香酒的热度走向高峰。但是,近日酱香酒热潮已经开始冷却。

在资本市场,吉宏股份、众兴菌业相继宣布放弃染酱;而在近日的秋季糖酒会上,虽然还是酱香酒的主场,但是渠道热已经开始冷却,消费者端的热度还未形成。

此前,茅台镇一家前十大酒企工作人员表示:“酒企对资本还是很谨慎的,以前大家都是老老实实酿酒卖基酒,现在也开始学会长远考虑,做品牌、存基酒。”

同时,他也认为,正是茅台强大的品牌度为酱香酒打开了市场,酒厂应该抓住机会做好品质,打出品牌。

实际上,多位消费者也表示最终能否长期复购,还是会对价格、品牌以及品质进行综合考量。有很多消费者,则直接把口粮酒瞄准了茅台酱香系列酒。

在整个白酒行业,茅台的营收、净利润依然稳定地占据第一的位置,且远远甩开同行业酒企。目前,公布三季度报的酒企还不多,在茅台之外的其他酱香酒品牌还未站稳中高端市场时,定位于中高端的其他香型白酒依然有较为广阔的市场。

光大证券在研报中提到:“高端白酒维持稳步增长态势,次高端及地产酒继续在低基数的基础上释放弹性,产品结构升级趋势持续,收入实现高增。”

截至目前,白酒行业除茅台外,也有三家企业公布了三季报,其中,酒鬼酒三季报显示:期内实现营收26.4亿元,同比上涨134.2%,净利润为7.2亿元,同比上涨117.69%;舍得酒业前三季度实现营业收入36.07亿元,同比增长104.54%;净利润9.70亿元,同比增长211.92%;金徽酒前三季度实现营业收入13.41亿元,同比增长28.31%;实现净利润2.43亿元,同比增长53.08%。

对于次高端白酒的发展,白酒产业研究员韩老师认为:“酒的档次决定了酒席的档次,不同档次的酒,有了不同场合的用途。正是因为酒之间有层级,不同价格带需要不同的酒去填充,所以在茅台打开价格天花板后,跟在后面的品牌会填充空出来的价格带。”不过,他也表示:“酒品牌最终能否站稳还需要得到市场认可。”

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